只为缓解客户痛点,没想到却改变整个行业:美国电信三巨头的5G战场( 五 )

（三种类型频谱的特点）
但高频段频谱仍然十分重要，目前属于5G应用的前沿技术，近年来收获了大量的关注。
高频段的覆盖范围半径较短，容易被建筑物干扰，但由于可同时提供大量高速的连接，在某些应用场景下，与低频段相比，高频段的特征反而是一种优势，比如在市中心、体育场、购物中心等热闹的商业场所。
T-Mobile已经在包括亚特兰大、达拉斯、拉斯维加斯、洛杉矶和纽约在内的美国主要城市部署了高频段5G ，下载速度可达到450 Mbps ，峰值速度接近1 Gbps ，上传速度接近50 Mbps 。

（来源：T-Mobile官网）
（三）资本开支庞大，现金流承压
公司的资本开支自2018年以来逐年增长，主要用于扩大频谱组合，以及进行相关的网络整合和建设。
2021年，公司的资本开支达到了创纪录的217亿美元，同比增长75% 。
庞大的资本开支使其自由现金流长期为负。2021年，公司自由现金流的缺口达到78亿美元。
移动运营商之间的5G竞赛是一项极为烧钱的游戏，尤其是在大型运营商之间。
以公司2021年参与的FCC 107号频谱拍卖为例。据FCC公布，此次共有107个参与者竞拍，拍卖价超过812亿美元，而Verizon、AT&T和T-Mobile三家大型运营商贡献了此次拍卖支出的96% 。

（来源：Fierce Wireless）
其中， T-Mobile以93亿美元拍得142个频谱，而Verizon（注：即Cellco Partnership）和AT&T的此次拍卖支出分别高达455亿美元和234亿美元。
为应对日益加剧的财务压力，公司在2020年已经大幅补充了一轮流动性，当年发行了353亿美元的长期债券。
截至2021年末，公司账面上的现金及现金等价物尚有67亿美元，较去年同期的105亿美元减少了36% 。
纵观T-Mobile的上位史，在过去10年，公司实现了两件大事：

一是“无运营商”策略。通过推陈出新，公司赢得了大量用户，挽救了此前衰败的业绩，积攒了实力。

二是通过合并Sprint ，拉近了与两大巨头之间的差距，改变了行业竞争格局，并在5G竞赛中占领先机。

美国电信服务行业“三足鼎立”的局面已经形成，但5G领域的竞争仍处于白热化阶段，暂时的先发优势可能转瞬而逝， T-Mobile仍然不容丝毫懈怠。

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