深析两者区别及应用随机存储器和只读存储器区别

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一、兆易创新核心优势：产品领先、战略更具前瞻、模式更灵活当前兆易创新在全球 NOR Flash 领域的市场占有率达 18.8%，位列第三，其前两大竞争对手分别是位列第一的华邦电子和位列第二的旺宏电子。下面我们从产品布局、管理层的市场敏锐度和经营模式等三个角度探究兆易创新相对其他两家的优势。
1.1 核心优势一：在中低端市场的序列式闪存方面处于绝对市场领导地位
序列式闪存逐渐成为市场主流。闪存根据接口的传输方式可分为平行式闪存（Parallel NOR Flash）和并列式闪存（Serial NOR Flash）。平行式闪存采用并行接口，其各位数据同时进行传送，传输速度快适合短距离通信，多为高密度产品，效能佳，但封装制造成本高，价格贵。序列式闪存采用串行接口，其数据是一位位地顺序传送，特别适用于远距离通信，但传送速度较慢，多为低密度产品，效能较差，但封装占据空间小，制造成本低，价格低。近年来，由于市场趋势转变，出于对封装制造成本的考虑，以及序列式闪存的效能逐渐提升，序列式闪存越来越受到青睐，特别是中低阶的功能性手机开始采用序列式闪存，带动行业需求逐步增加。
兆易创新在序列式闪存领域处于行业领导者地位。在 NOR Flash 领域，我们将三家的产品进行对比，发现旺宏的产品横向布局最广且在平行式闪存具有绝对的优势。但在序列式闪存方面，兆易创新的技术更胜一筹，特别是在宽压这一新型 NOR Flash 产品领域，兆易创新处于市场第一。而序列式闪存正逐渐成为市场主流，特别是在中低端的容量市场，现在需求极为旺盛。
以苹果的 AirPods 为例，此前苹果第一代 AirPods 所搭载的 NOR Flash 由华邦电担任主要供应商，到了改款的 AirPods Pro 产品则改由兆易创新成为 AirPods 主流机种的独家供应商。我们认为这主要因为以下两点：
1）旺宏和华邦电的产品类型以高容量 NOR 为主，产品定位工控、汽车等高端市场，而兆易创新的产品以中低容量为主，更适用于耳机需要的 NOR 要求。
2）兆易创新采用 Fabless 模式，扩产相对更容易，能够应对苹果这样的大客户的订单，相比之下华邦电和旺宏传统的 IDM 模式在应对市场快速变化方面效率较低。经过 30 年的发展，晶圆代工厂在专业化和产品线的细化及丰富程度方面都已经非常成熟，且在应对市场和应用变化方面更加灵活。虽然华邦电和旺宏也在尝试晶圆代工产业，但相比之下采用专业化晶圆代工的兆易创新更占优势。
兆易创新研发投入积极。从研发体量上看，兆易创新研发投入规模较旺宏和华邦电小，但研发增速更快。2016-2020 年，兆易创新研发支出由 1.02 亿元增加到 5.41 亿元，GAGR 为 51.76%；旺宏由 8.29 亿元（人民币）提升至 9.59 亿元，GAGR 为 3.70%；华邦电由 12.31 亿元提升至 24.48 亿元，GAGR 为 18.75% 。从研发支出占比上看，华邦电研发支出占比最高（17.31%），其次是兆易创新（12.03%），且呈不断提升趋势，而旺宏最低（10.34%），且逐年下降。不断提升的研发费用增速表明公司对技术先进性的要求和争取技术话语权的决心。
领先的产品优势和高速增长的研发投入使得兆易创新收入呈快速增长态势。从收入体量上看，目前收入体量最大为华邦电，2020 年收入 141.37 亿元（人民币），其次是旺宏为 92.72 亿元，兆易创新收入 44.97 亿元。但从增速来看，2016-2020 年兆易创新复合增速最高为 31.83%，其次是旺宏为 15.76%，华邦电为 11.93%；2020 年受疫情影响半导体行业景气度下行，兆易创新逆势实现同比 40.4%的收入增长，旺宏和华邦电增速分别为 13.81%和 24.51%，增速远低于兆易创新。

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