荷兰式拍卖是一种什么拍卖方式英国式拍卖和荷兰式拍卖( 五 )

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如果在某个时间点T’，实际价格刚好落入SC和BC之间（直线B），则拍卖结束后一定会有成功的交易和清算。从拍卖开始到T’这个时间区间具有极大不确定性，如果一直持续到拍卖结束，实际价格都从未落入SC和BC之间（直线A），则最终不会进行清算，交易不会发生。在时间点T’之后进去拍卖环节，成交才有保障。如果卖出曲线SC与买入曲线BC相交（直线C），意味着当下卖出与买入价格相等，拍卖结束。
可以根据进入时间的不同可能存在的成交与否以及成交价格的不确定性（风险），来设置不同的手续费收取标准，以此来鼓励参与者尽早加入拍卖，推动价格落入SC与BC之间。
在时间T’之前存在不成交可能性，因此参与者可以充值、提现任意额度的TokenA或（和）TokenB 。但T’之后，充值和提现的数额就将受到限制。
时间为t时，TokenA的充值上限计算方式如下：
TokenA最大可持有量 = TokenA现有量+TokenA充值上限 = TokenB现有量/时间t时TokenA比TokenB的最小兑换比例（1）
即TokenA充值上限 = TokenB现有量/时间t时TokenA比TokenB的最小兑换比例- TokenA现有量（2）
例如，池子内现有100个ETH，10个BTC 。那么，最大可充值BTC=：100ETH/min(5-500)ETH-10BTC=100/5-10=10 。最多还可充值10个BTC 。
上述公式（2）可简化为TokenA的充值上限为：Qb(t)/BC(t) – Qa(t)，依此类推可得以下公式：
TokenB的充值上限为：Qa(t)*SC(t) -Qb(t)
TokenA的提现上限为：Qa(t) -Qb(t)/SC(t)
TokenB的提现上限为：Qb(t) -Qa(t)*BC(t)
为了方便参与者能进行大额买卖，还可充值等待队列，用以暂时托管超出充值上限的资产。，，一旦有对手方也进行大额充值，就可以随同对手方的参与，将充值等待队列里的部分或者全部资产参与到Oedax当中。比如BTC充值数量超出上限10个，这部分会被放入到充值等待队列中，当以太坊有新的充值时，等待列表中的BTC会按照顶额进行实际充值。拍卖结束后，充值等待队列中的资产会自动返还给参与者。
或者还可以通过构建滚动式的荷兰式拍卖来增加开盘深度——生成一系列自动化的、有固定时间间隔的拍卖，当最早的一个拍卖结束后，新的拍卖便自动被触发。针对于同两种代币的荷兰拍卖，如果上一个结束后，充值等待队列中仍有任何一方的剩余资产，这部分额度可以被当成下一个拍卖的初始充值，以此来为每一轮增加开盘深度。
综上，我们认为IEO将从营销工具回归募资本质，并在IEO代币体量、募资收益去向重新分配、参与方式公平化、定价方式市场化等方面有所优化。交易所作为IEO最重要的节点，在激烈的竞争环境下，平台自治将是一个不可逆转的大趋势，交易所和用户之间正在经历一个漫长或短暂的权利转交过程。
以上为笔者对IEO的思考，如有不妥，欢迎留言讨论。

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