蚂蚁集团是做什么的蚂蚁集团是什么人的( 四 )

3.蚂蚁vs传统银行及金融服务
·花呗vs信用卡
蚂蚁面向C端用户的交易分期产品“花呗”在性质上与银行信用卡相似，它是蚂蚁2014年推出的消费金融产品；紧接着的2015年，蚂蚁又推出现金贷产品“借呗” 。两个产品的区别在于，花呗有消费场景，可以在用户购买最新款iPhone或是下单海外度假产品时提供分期付款服务。借呗则是纯粹的小额贷款，场景普适。
面向B端小微企业，蚂蚁也提供基于“灵芝系统”风控的小额贷款。这3类微贷业务为蚂蚁集团贡献了近40%的营收，将其推上国内最大线上消费信贷和小微企业信贷服务商之位。
面向个人用户的信用卡业务是银行的重要利润来源。2019年，招商银行信用卡流通卡数9529.99万张，不到花呗用户数（5亿）的1／5，但是，招商银行借此创造了539.99亿元的利息收入。与之相比，整个蚂蚁公司当年的净利润也只有180.72亿元。
蚂蚁一直强调它和传统银行之间是互补关系。2019年年初，时任花呗事业群总经理邵文澜接受极客公园采访时透露，70%的花呗用户原先没有信用卡；其服务的小微企业中，80%的企业也不是传统银行的客户。
这种互补性大体上符合事实。以零售银行业务占比最大的招商银行为例，根据国盛证券的测算，这家银行的核心客群是占据总人口前40%的中高净值客户，客户的人均资产管理规模（AUM）是5.47万元。蚂蚁能覆盖的则是占据总人口后90%的基础和长尾客群，人均资产管理规模仅为5800元。可想而知，双方对于金融资产持有量属于“中间地带”的用户会形成激烈的竞争。
银行也不会主动放弃分期付款等高利润率的业务。比如现在，当消费者走进苹果零售店，想买一台新款iPhone时，不只是花呗，包括招商银行、建设银行和工商银行都能提供24个月的免息分期付款选项。免息只是手段，目的仍是想引导用户养成分期习惯，进而带来利息收入。
交锋可能将蚂蚁拖入新一轮的价格战，进一步拉低其不算高的利润率。2019年，工商银行创造了3134亿元的净利润，蚂蚁的盈利只有180亿元。
·蚂蚁基金vs基金代销渠道
9月底，由于蚂蚁邀请多家基金公司“代销”配置了蚂蚁IPO股票的公募基金，传统金融机构与蚂蚁的较量已经被摆上过台面一次。当时，总计600亿元的蚂蚁战略配售基金通过独家渠道支付宝全天候发售，且免认购费，最终超千万的认购户数刷新了新基金发行史的纪录。
这场风波的核心，看起来是蚂蚁控制了自己公司IPO的基金分销权，但实际上它对各类金融产品代销渠道都产生了不小的震动。“它打击了银行的基金产品代销，手续费还打折。”一位要求匿名的证券公司从业人员对《第一财经》杂志表示。
蚂蚁入局基金分销之前，市场上的理财产品主要通过银行和证券公司两个渠道销售。2017年，行业头名工商银行代销了9232亿元的基金，其次是招商银行，代销了7055.1亿元。东方财富旗下的“天天基金网”当年的代销规模在4124亿元。
2016年，蚂蚁曾为抢夺基金市场掀起过“全面一折”的价格战，当时造成券商的代销费率接近互联网平台，而银行的费率并没有变化。兴业证券的数据显示，蚂蚁基金在2017年的代销金额就升至4000亿元左右。
在同银行等传统金融机构交手的过程中，蚂蚁以颠覆者角色占据了竞争优势。但如果不能更好地处理竞合关系，IPO前的这场小风波并不会是结束。
长期
普惠金融渗透率越高，风险越大
在用户规模难以维系增长趋势的时候，蚂蚁未来的高速增长也要寄希望于每个用户的消费能力，即如何销售更多产品给其现有用户。让借过钱的人借得更多，没有借过的大胆去借，进一步提高渗透率……无论哪种保持成长性的方式，都会令这家公司承担的金融风险不断提高。

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