爱尔眼科的2000亿市值，真的是被艾芬医生撕下来的吗？

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去年下半年以来，爱尔眼科跌跌不休。一直从高点的84块掉到现在的34块， 4000多亿的市值也只剩下1800亿。这个下跌的过程，恰好伴随着艾芬医生持续地手撕爱尔眼科的过程。于是到处传闻，艾芬医生凭一己之力打掉爱尔眼科2000亿市值。但爱尔眼科这2000亿，真的是爱芬医生打下来的吗？
这个问题，其实找个工具变量来对比一下，一看便知。
这里，我首先解释一下工具变量。这是一个计量经济学领域有名的大杀器。刚刚过去的2021年诺贝尔经济学奖，奖励的拟自然工具，其实就是这东西。
他的意义大致解释起来，就是要找到一个和要研究的对象有相似性，但在想研究的关键点上有不同的工具，用来达成和自然科学实验中，控制其他变量不变，只改变一个变量，研究这个一个变量对研究对象作用的效果。
因为是要在无法控制的社会科学中模拟可控制的自然科学的研究方法，因此也叫做拟自然工具。
这个东西在当前的研究界其实很普遍。举个简单的例子。其实当前的癌症靶向药研究，其实就和经济学工具变量法是一样的。靶向药核心要找的是癌细胞有，但正常细胞没有的特征，从而能生产一种药物，专门针对这个特征。从而达到杀死癌细胞，但对正常细胞无害的效果。医学上找这个特征，就和经济学上找工具变量差不多。所以说，这是一个很厉害的工具。
那么我们给爱尔眼科也找一个可对比的工具变量对象，那就是他的难兄难弟牙科医院通策医疗
从产品性质，商业模式等各方面来说，通策医疗都和爱尔眼科很像。都是民营医院，都是搞连锁，都是体外收进来，通过外生因素大踏步提升业绩。同时两者的股价走势也长期联动，几乎同上同下。二者2020上半年和2021年中几乎相同的两个驼峰，更是昭示了他们的相似性。
因此通策医疗，是对爱尔眼科进行控制其他变量，研究艾芬医生事件这个单变量的很好的对标物。
好了，现在问题就来了。没有艾芬医生的持续手撕，从2021年下半年以来到现在，通策医疗同样出现了大幅下滑，从422跌到了153 。跌去了64%（爱尔眼科是跌去了60% 。）从二者过去没有艾芬医生事件时的股价联动，到现在有了艾芬医生事件后，股价仍然联动，得出的结论只能是——
真相只有一个，爱尔眼科的股价下跌，和艾芬医生的持续手撕其实没什么关系。
那么，如果爱尔眼科的股价下跌，和艾芬医生没关系，他和什么有关系呢？
说到底当然还是股票的两大核心因素，一是估值，二是业绩。
爱尔眼科的估值遭遇了什么问题呢? 当然是众所周知的集采问题导致的最近两年来的医疗保健全板块估值下滑。
这里有个重要的问题要澄清，作为民营医院，医药和医疗器械的使用方，集采对爱尔眼科的直接冲击远不像对医药和医疗保健这两个品类那样明显。
这也是医疗保健整个板块自2020年7月就开始第一波走低之后，但爱尔眼科的第一波股价下行要到半年后的2021年1月才出现的原因。

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