爱尔眼科的2000亿市值，真的是被艾芬医生撕下来的吗？( 三 )

某种程度而言，艾芬医生事件的出现。正是这种行业竞争激烈化的体现。
如果说过去十年，爱尔眼科作为上市独苗，依赖分级连锁+投资基金培育的方式证明了自己的模式有效性。那么未来十年，爱尔需要向投资者证明的则是，这一模式以及自身的规模、技术壁垒的护城河足够高，能够让自己依旧保持原有的江湖地位。
这无疑比过去更难。因此也让不少投资者在这个节点对他产生了分歧，从而选择了中场出局。艾芬医生的出现，则让这种分歧至少在情绪和舆论层面变得更加浓重。
这种从成长期进入转型期的阵痛，其实是不少中国成长型公司必须面临的洗礼。我们上一篇写过的宁德代正在经历，爱尔眼科也同样正在经历。
据说就在前不久宁德时代董事长曾毓群把自己办公室挂了多年的“赌性坚强”牌匾换成了“溥博渊泉” 。这四字出自《中庸》的“溥博渊泉，而时出之” ，寓意一个人的智慧像泉水和深渊那样深不可测，时时涌出。
这是宁德时代想正面给世界看的自己的能力，其实也是爱尔眼科接下来需要证明的护城河及壁垒。
然后，再说回爱尔眼科的股价。
前边说过无论看股价和PE估值，爱尔眼科此刻的数值都只能用一个高来形容。但实际上对于有持续增长率的成长型公司， PEG是一个更加有用的指标。他是PE估值除以增长率的百分比数值的结果。比如PE是30倍，增长率是30% ，那么PEG就是1 。从历史水平看，爱尔眼科的PEG波动较大，中枢水平大概在2.5倍左右。1.5倍PEG基本算作历史低位。

文章插图
（爱尔眼科PEG情况，来源：广证恒生）
以2021年PE（81x）和公司利润增长率（35.6%）来看，爱尔眼科此刻的PEG水平大概2.3倍。与历史水平相比，不能算低估，但也已经不算高了。
接下来怎么走，就看医疗保健估值的反弹和爱尔眼科拿给市场怎样的业绩和护城河的证据了。
至于艾芬医生事件，真的不是什么大问题。

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