其中恒大融资成本也是最高的,2020年融资成本高达9.49%,而保利地产融资成本只有4.77%,碧桂园和融创分别为5.56%、8.28%,也就是说,恒大不仅欠债最多,而且利息也是最高的,一年光利息就得还540亿 。
再往后中国铁建、中海地产属于国企,虽然有息负债较高,但融资成本要比民企低不少,再加上自身财务状况良好,风险系数比较低 。但同为国企的绿地日子却有点不好过,“三条红线”依旧踩着两条,近期项目还被曝出停工、裁员、业主维权事件,存在一定风险 。
第9名的华夏幸福和第10名的龙湖,虽然有息负债相差不多,但各自形势却是千差万别 。比如华夏幸福的融资成本为7.97%,而龙湖的融资成本只有4.39%,华夏幸福“三道红线”全中,龙湖则是“三线皆绿” 。截至2021年9月初,华夏幸福累计未能如期偿还债务本息合计878.99亿元,公司货币资金余额139.8亿元,其中可动用资金仅有7.34亿元 。而且从9月24日起,华夏幸福已经临时停牌,根据华夏幸福公告,公司正在省市政府指导下拟与债权人就综合性风险化解方案进行沟通 。
总结一下,有息负债前十名房企中,恒大、华夏幸福处于高风险档位,绿地、碧桂园 。融创处于中等风险水平,其他国企开发商和龙湖,处于低风险水平 。
最后我们再来看看2021上半年房企营收排名 。营收是企业利润的主要来源,对于房企这样的高杠杆行业,有营收才能保证充裕的现金流,不至于因资金链断裂而走向破产 。
2021上半年,中国房企营收前3分别是绿地控股、碧桂园和恒大,营业收入都在2000亿以上,绿地、恒大营收分别增长了34.74%、27.02%,恒大营收则同比下滑了16.48%,恒大对此的解释是,一些与房地产开发相关的应付款项逾期未付,导致部分项目停工 。如果这个说法成立的话,那么恒大正在进入一种恶性循环,由于现金流不足导致项目停工,由于项目停工使得营收下滑,营收下滑进一步导致现金流不足 。
目前绿地、恒大“三条红线”踩中了两条,碧桂园踩中了一条 。如果把营收比作杯子盖的话,碧桂园是三个杯子用两个杯盖儿,倒腾起来尚有余力,绿地、恒大则是三个杯子用一个杯盖儿,一旦盖盖子的速度跟不上趟,这个游戏也就到了结束的时候 。
同样营收下滑的还有华夏幸福,营业收入210.68亿元,同比下降43.63%,目前已经暂时停牌;华发股份营收207.7亿元,同比下滑9.15%,同时华发股份的有息负债高达1421亿元,排名有息负债榜单第14名,净资产负债率为127.6%,已经到了非常危险的境地 。
最后做个总结,净资产负债率前6名企业财务状况极度危险,7到11名中度危险;有息负债榜单中的恒大、绿地、华夏幸福、华发股份、富力集团极度危险,尽量避免相关资产投资;另外 。蓝光发展、泰禾集团由于市值低于百亿,不再榜单统计范围,但这两家企业目前“三道红线”全中,风险系数不亚于华夏幸福和恒大 。
以往某些榜单排名,总喜欢拿房企规模说事,比如《2021中国房地产上市公司测评研究报告》显示,恒大在中国房企中排名第三,排在它后面的依次是融创、保利和中海 。这着实有点让人费解,且不说保利和中海都是央企,金光护体三条红线全绿,即使是一向以高杠杆著称的融创,也只踩了一条线,再往后的龙湖更是民企中现金最多,杠杆最低的 。
而“三条红线”全红,负面新闻不断的恒大却排在这些企业之前,进入前三强,侧面说明了国内某些机构对企业的认知依旧停留在规模越大,实力越强的层面上,对企业内在风险视而不见 。这种现象一定程度上对民众产生了误导作用,甚至让部分投资者投资决策出现失误 。
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