片仔癀是什么意思?片仔癀是怎么炼成的?

药中茅台这个称号最早属于云南白药,后来被恒瑞医药霸占多年,这两年则交棒给了片仔癀 。 中药的品种繁多,虽然坚持做到今天的老字号不多了,但A股上仍然有两家市值超千亿的中药公司:一是云南白药,二就是片仔癀 。排在第3位的广州白云山尽管有板蓝根的加持,市值却仅为片仔癀的三分之一 。 无独有偶,片仔癀和云南白药同时也是唯二两种获得“国家绝密级保密配方”认证的中药 。换言之,A股中医药板块两大巨头的核心产品,都拥有国家颁布的无限期专利保护证书,外界永远无法探知其配方和工艺的秘密 。 不过片仔癀在A股上的风光,其实是近几年的事情 。倒回到2020年的年初,片仔癀的市值也才跟白云山相差无几,但在后面的一年半里,白云山股价原地踏步,云南白药涨幅有限,片仔癀则上涨3倍之多,坐上了中医药板块市值第一的宝座 。 

片仔癀是什么意思?片仔癀是怎么炼成的?

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  伴随着股价的上涨,片仔癀的产品也在市场上“一粒难求” 。目前一粒3克重量的片仔癀锭剂,很难在线下的零售店里以590元/颗的官方指导价直接买到 。据媒体报道,炒家手上的片仔癀报价接近1600元 。 股价和售价的神话,不过是片仔癀故事体系里的一个章节 。这一蜚声中外的名贵中成药,从出身背景,到处方工艺,从治疗效果,到销售策略,无不充斥着各种无法复制的微妙气息——权威,神秘,稀缺 。 国家绝密级配方、非遗级制作工艺、一级中药保护品种、护肝神药、镇宅之宝……凭借一系列光环加持,片仔癀斩获了大量高净值男性消费者的青睐,价格和销量屡创新高,从药品,逐渐走向奢侈品、收藏品、投资品的殿堂 。 片仔癀是如何让A股投资者如痴如狂的?谁又在片仔癀身上赚到了最大的利益?这是本篇文章试图解答的问题 。 制造神药 首先需要回答的一个问题是:片仔癀到底能治什么病? 根据官方口径,片仔癀发源于明朝末年,相传一名闽南籍宫廷御医离开宫廷来到漳州,在城外璞山岩庙削发为僧,用宫廷秘方制成中成药,治疗当地普遍的“癀”——热毒肿痛,既可内服也可外敷,这便是片仔癀的来历 。 
片仔癀是什么意思?片仔癀是怎么炼成的?

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 片仔癀官方网站上的“品牌故事”  之后还有两则口口相传的典故:一是1972年中日建交,片仔癀被当作“国礼”送给田中角荣;二是1988年上海爆发急性甲肝,可以治疗肝病的片仔癀“一药难求”,据传当时三粒片仔癀可以换一台17寸彩色电视机 。 这两则故事的真实性无法考证,但无疑为片仔癀的“品牌故事”增添了很多分量 。 解放后,片仔癀被纳入漳州制药厂,成为其独家生产的主导产品 。1999年,这家国有企业正式改制成立漳州片仔癀药业股份有限公司 。而漳州GDP在福建排第四名,漳州国资委持股57.9%的片仔癀,对当地的重要性不言而喻 。 片仔癀作为一家医药公司,产品最大的应用领域就是肝病——公司近40%的营收和近75%的毛利都来自肝病用药,包括片仔癀锭剂、片仔癀胶囊、复方片仔癀肝宝和含片等等 。所以问题来了:世界上的肝病这么多,片仔癀到底治哪一种? 
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 片仔癀的说明书  片仔癀的说明书上一项是这样写的:清热解毒,凉血化瘀,消肿止痛 。用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎,痈疽疔疮,无名肿毒,跌打损伤及各种炎症 。主治的病种非常广,但也有“急慢性病毒性肝炎”这项非常具体的病种 。 按照病理划分,肝病可分为病毒性肝病(也叫肝炎,主要是甲肝、乙肝、丙肝等)和非病毒性肝病(主要是脂肪肝等) 。我国肝病患者人数大概4.84亿人,其中非酒精性脂肪肝、乙肝、酒精性脂肪肝的患者人数分别占65%、18%、10% 。 但在病毒性肝病(肝炎)领域,“疫苗+抗病毒药物”的防治方案已经相当成熟,患病人数也因此逐年下降,其实并没有片仔癀发挥的余地 。 相反,随着生活水平的高,过度饮酒、营养过剩、肥胖比例上升等原因导致的非病毒性肝病(主要是脂肪肝等)患者数量逐年上升,才是片仔癀所瞄准的广阔市场 。换言之,片仔癀近年来广受热捧,可能要感谢白酒、外卖和熬夜 。 本文不打算探讨片仔癀的疗效如何,因为这是一个争吵了无数次的话题 。作为一个偏投资的公众号,我们只打算用投资的视角来审视这家公司和它的产品 。其实结论很简单:片仔癀对标的并非药品市场,而是保健品市场 。 绝大多数消费者购买片仔癀,都不是为了治疗某种病毒性肝炎,而是看重了片仔癀在保肝护肝、免疫调节、解酒等方面的保健作用 。而片仔癀的配方保密,机理基本全靠四字词语堆砌,药效几乎不可能被证伪,自然立于不败之地 。 保健场景让片仔癀真正脱离了医药的范畴,从此跟医保控费、带量采购、院内招标等苦逼名词再无关系,转身进入了千亿级别的保健品市场 。片仔癀是保健品,跟茅台是社交品一样,都是这两种商品在投资视角下的事物本质 。 以“国家绝密级保密配方”来切入保健品领域,片仔癀可谓是降维攻击,消费者肯定会发出像《唐伯虎点秋香》里华府管家那样的灵魂拷问: 


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