IoT业务第三季度收入209亿元，前三季度收入599亿元 。考虑到第四季度有双十一等促销活动，假设第四季度环比增长20%，则四季度小米IoT业务收入约为250亿元 。全年IoT业务收入约为850亿元 。
互联网服务收入假设保持20%的增速，收入为285.6亿元 。
其他业务2020年去年25亿元，2021年前三季度35亿元，假设2021年全年45亿元 。
则小米2021年收入约为3256亿元，同比增长32% 。
前三季度净利率为7%，如果全年净利率按照前三季度7%测算，则全年净利润约为3256*7%=227.9亿元，同比增长11.7% 。
对应目前4036亿港币，3272亿人民币市值，市盈率约为14.35倍 。
基于前述分析，智能手机业务出货量市场增速空间有限，小米手机相对竞品并无明显优势，华为以及三星重返中国市场会对安卓高端市场带来一定冲击，未来小米手机业务主要的增长可能来源于高端化带来的ASP提升，假设保持年化5%增速 。
IoT业务在目前的市场趋势下增速有所放缓，但仍有空间，未来保持年化15%增速 。
互联网及其他保持年化20%增速 。
则预计在2024年，收入达到4266亿人民币 。

文章插图


利润率上，小米在高端化建设的研发投入、经销商渠道建设均会侵蚀部分利润，如果净利率在2024年为5%，则2024年净利润约213亿元 。
造车业务方面，小米汽车有望在2024年上市，目前看品牌定位类似于小鹏汽车 。小鹏汽车去年出货约10万辆，市值约为2600亿港币 。2024年小米汽车产品上市后，粗略给予小米汽车2000亿港币市值 。
简单测算，2024年给予现有业务20倍估值，电动车业务2000亿港币估值，则整体估值为6260亿港币 。目前时点投资小米，2024年底退出，投资年化收益约为15% 。
以上测算仅为粗略测算，假设条件和最后数据十分不严谨，仅供各位衡量目前估值是否合理 。

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