如何根据经济周期进行资产配置，经济周期对股票投资又有哪些影响( 三 )

关于债券和商品的投资关系：
商品价格见顶回落，债券价格开始上涨，这时候投资债券最合适。
债券价格到顶，这时候投资商品最合适。
下面是经济增长周期和资产价格周期的关系
资金的提供方是央行，货币的供应量都在他的控制之中，当他向市场注入资金，市场中的流动性就增加，公司的债务减轻，公司和个人也更愿意贷款。当市场的利率最高时，是投资股票的最好时期，此时的经济和股市都在最低点。随着利率下降，经济开始复苏，股票也会上涨。但是股市一般是领先经济的，一般都是股市先涨，之后经济才会表现出来上涨。
一般情况下，利率会先下降，然后股市上涨，再然后商品上涨，所以我们做投资时，可以先投资债券，再投资股票然后再到商品。
比如从18年下半年到现在，我们可以非常清晰的看到，18年后半年利率开始下降，债券开启牛市，然后19年股市走强，到现在商品也马上就要开始表现了。
作者跟据债券、股票、商品的关系，分别对应了经济的六个阶段，每个阶段对应不同的投资策略。
下次我们接着讲如何在不同的经济阶段，配置不同的资产，获得更加可靠的收益。
今天我们接着讲经济周期。一个典型的周期有六个阶段，如同四季变换一样。在不同的阶段，我们需要配置不同的资产，这样才能获得更加可靠的收益。
第一个阶段，只有债券是牛市，所以在这个阶段我们配置债券和现金，这里的现金不是指的货币，而是短期流动性很好的资产，比如货币基金（余额宝、银行活期都属于这类）、3个月的商业票据、3个月国债等等短期产品。
此时的经济环境恶化，央行开始释放流动性，然后利率随之走低，我们可以配置长期债券。
第二个阶段，此时我们手中已经有现金和债券了，再开始配置一些股票。
第三个阶段，此时利率比较低，现金类资产的收益也会很低，所以要降低现金的占比，而债券的牛市已经过去，也需要将长债转换成短债，或者不再配置债券。这时的商品价格开始上涨，开始配置商品。
第四个阶段，债券走熊，股票和商品还在牛市。此时的利率已经达到高峰，债券一定要离手，股票也开始变成结构性行情，资源、基础行业、新技术、卫生保障、消费品和工业表现较好。商品继续走牛。
第五个阶段，利率触顶回落，此时就需要多配置现金，逐渐卖掉股票，商品会继续创新高，但是也要开始减仓。
第六个阶段，现金为王，股市、债市、商品全部走熊。
作者说，阶段六一般持续的时间不会太长，2-3个月就会过去，但是大部分金融灾难都会在这期间释放，力度也会非常惊人。
下面总结一下干货
在利率即将见底的时候，市场进入第一阶段，持有现金，配置债券。在第二阶段，确认债券价格上升之后，可是布局股票，此时以有业绩的白马股为主、或者已经跌到谷底的券商。当股票开始普涨之后，那么就说明进入了第三阶段，要不剩下的现金都投入到市场当中，提高股票的配置比例。当发现利率上涨速度越来越快，那么通胀就要来了，市场进入第四阶段，清空你的债券，多配置商品。在第五阶段，就是股市最疯狂的时候，所有人都在谈论股票了，那么就要开始逐渐降低股票持有比例。同时商品也应该降低，尽量多配置现金。最后第六阶段来了，标志是铜价下行、PPI随后跟着下行。现金为王的时候就到了。
作者统计了一下，在第一阶段，债券的年化收益在10%，而股票是-11.6%，商品是负9% 。
第二阶段，债券收益率1.5%，股票收益率18%，商品-7.5% 。

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