但问题在于，快手电商的货币化率非常低，这一数据可作为电商平台变现能力的直接参考数据，一般来说，电商平台GMV转化为平台收入的比率，主要通过佣金和广告等来实现 。


根据快手收入结构中其他收入数据，2020年上半年其他收入8.1亿元，假如全部视为直播电商收入，那么快手的电商货币化率仅为0.73%，到了9月底则提升到0.99%，不仅低于天猫的6%，甚至低于拼多多的3%，这说明快手在电商这一块过度让利给了主播和商家，导致对收入的贡献严重不足 。


快手要如何处理与主播商家的关系，成为直播电商是否真正为快手所用的关键，这处理起来非常棘手，用力过猛可能导致快手电商直接休克，慢慢调整又需要很长的时间，甚至要动摇快手的底层生态，这就是前期过度依赖头部主播推动业务发展留下的弊病 。


这个问题在辛巴事件上表露无遗 。2020年底，因为售卖旧燕窝等问题，辛巴家族引发了社会声讨和有关部门的调查，这对快手电商的声誉造成了极大的打击，外界以为快手会永久封禁辛巴，但公布出来的最终处理结果，辛巴团队受到的惩罚很小，辛巴以及时大漂亮被封禁60天，旗下其他主播均被封禁半个月 。


随着2020年下半年直播电商的竞争越来越激烈，微信视频号直播功能开启、抖音进军电商闭环、B站积极尝试直播、视频带货，淘宝、京东、拼多多提高自身客户粘性和平台优势带来的竞争壁垒，快手的直播电商业务面临着更多艰难的挑战 。所以，对于辛巴事件，快手把板子高高举起又轻轻落下的做法，就不难理解，但这对于平台的伤害，将长期存在，并很难弥合 。


快手真正能在短时间内突破的，反而是宿华、程一笑一直很谨慎的广告，从近三年的增速看，广告的后劲很足 。根据互联网分析师裴培撰文预估，截止2020年底，抖音的Adload（广告负载率）约为16-18%，而快手仅为4-5% 。当然，快手的Adload可能永远提高不到抖音的水平，毕竟产品形态不同、核心用户不同、广告形式也不同，但是快手在1-2年内大幅提升Adload的空间还是有的 。


快手该如何在不明显伤害用户体验的情况下提高广告加载率，这是留给快手的又一个挑战 。


打铁还需自身硬

2013年，快手发展迎来转折点 。在晨兴资本合伙人张斐的介绍下，宿华带领团队加入快手任CEO，很快，快手的第一个百万日活达到了，再过了一段时间，用户数量直接翻了百倍 。


这也是快手引以为豪的地方，直到2016年下半年，快手才设立了推广部门，这完全是万千用户将其抬进了互联网最流行App 的行列 。


但也从侧面说明一个问题，快手对自身组织建设缺乏紧迫感，对产品发展奉行“用户主导”策略 。不管是宿华还是程一笑，他们都是极优秀的产品经理，非常重视用户体验，却对人为干预和运营手段十分谨慎，不止一位快手员工表示，快手在2018年以前就没有运营 。


而在算法分发上，快手坚持普惠的价值观，不扶持大号，照顾长尾小号，这使得快手的流量十分分散，社区靠关系链的沉淀和内容创作来维系演变，生长的十分缓慢 。


直到抖音崛起，快手才有了危机感 。2019年1月，抖音宣布日活达到2亿，半年之后突破2.5亿，这预示着，诞生两年多的抖音在用户活跃度上超过了快手 。2019年6月，宿华发布了“公开信”，表达了对公司现状的不满 。


“松散的组织、佛系的态度，‘慢公司’正在成为我们的标签 。这让我们寝食难安 。去年年底以来，从我们两人开始，快手管理层进行了深刻的自省和反思 。”

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