超详解析股票pb值知识股票pb值是什么意思

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很多朋友对估值指标的使用方法存有疑问，大家用错估值的现象也经常出现。这几周我们会仔细聊聊各种估值指标，希望对大家理解估值问题有所帮助。
上周我们聊完了“市盈率”，分别讲了它的定义、特点、用法。今天我们按着这个思路来看看另一个重要的估值指标——市净率。
一、什么是市净率(PB)
在学习市净率之前，我们先看一个概念——“每股净资产” 。每股净资产又称股票的账面价值，计算公式是：每股净资产=公司净资产/总股数。例如，老王的公司净资产为20亿，总股数为10亿股，每股净资产就是20亿/10亿，即2 。一般来说，每股净资产这个数值越高，公司的实力越强。
下面我们来看市净率。市净率，也称市账率。市净率=股价/每股净资产（或市净率=总市值/净资产），我们可能会在交易软件上遇到PB（MRQ）、PB（LF）这两种市净率，这二者的差别在于计算时选取的时间不同，君弘APP上显示的市净率是PB（MRQ）。
二、市净率的特点及用法
1、市净率高低的意义。
股价是股市上买卖双方交易的结果，反映出了公司资产的现在价值。每股净资产，是股票的账面价值，可以理解成净资产的购置成本。
市净率大于1时，表示股价高于账面价值，即企业资产的质量较好、有发展潜力，被市场看好。一般说来当市净率达到3时，可以树立较好的公司形象。
市净率小于1时，表示被市场看低，但公司抵抗经营风险的能力会稍强些。买入这类公司相当于在博弈公司的发展，如果公司后续出现了向好的转机，那这就是一笔极具投资价值的投资。
需要注意的是，如果市净率太低，也有可能是企业本身出了严重的问题，导致市净率过低。所以在遇到特别市净率低的公司时，最好结合其他指标一起分析，综合判断。
2、资产越多，市净率变化越稳定。
用市盈率去反映企业高估还是低估，有时不太好辨认。因为市盈率=总市值/净利润，公司的净利润是经常变化的，甚至许多公司的净利润变化幅度很大，这就会导致市盈率的值“上蹿下跳”，不是很稳定。所以，有时很难使用市盈率去延续起来观察公司现在是高估了，还是低估了。
而市净率=总市值/净资产，对于重型资产的公司，净资产的变化幅度往往有限，所以正常来说这类公司的市净率变化是更加平稳的。如果这类公司的市净率数值出现了明显的高低变化，则通常反映出市场出现了高估或低估。
同时，这也反映了另外一点，对于两个规模差距很大的公司，对比市净率可能会存在误导性。比如文中老王的例子，老王的公司净资产是20亿，如果你拿1000多亿净资产的茅台去和他比，那参考意义就有限了。
3、市净率适用于盈利不稳定的行业。
上期我们有讲到，周期类行业在周期的影响下，公司的利润往往并不稳定，周期向好的时候可能很赚钱，但周期走坏的时候，利润无法得到保证。这也使得市盈率无法很好的在有色、煤炭、钢铁、化工、石油等周期性行业上应用。而净资产的变动受周期的影响相对较小，这也使得有色、煤炭、钢铁、化工、石油等周期性行业适用于市净率去估值。
同样，银行要放出贷款，需要计提坏账准备，利润在一定程度上是不确定的，所以银行也适用于通过市净率去估值。
4、市净率不适用于净资产少的创新型公司。
通过刚刚的第二条不难发现，市净率是十分依赖公司净资产的，净资产越重的公司，市净率越稳定。而净资产少的创新型公司，比如互联网类公司，市净率这个指标就对其不太友好了。早年间腾讯融资的时候，小马哥找了一些风投，但有的风投只按照桌、椅、板、凳去给腾讯估算净资产，不认为你小马哥网上做的业务有什么实际价值。所以，一些创新型的公司无法很实际的衡量出净资产情况，有时不太适合使用市净率去估值。

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