股神是怎么炼成的巴菲特为什么是股神

在每年的五月份，全世界都会有数万人买一张机票，飞赴美国内布拉斯加州的一个只有四万个居民的小城奥马哈市，听两位年逾八旬的老人絮叨几个小时，这两位就是华伦?巴菲特和查理?孟格。
巴菲特还会在全球公开拍卖他的一次牛排午餐，价格已经从 2000 年第一场的 50000 美元，上涨到 2019 年的 4567888 美元。
在未来的三十年内，应该不会再出现第二个巴菲特了，因为他的纪录是「时间的玫瑰」：从 1965 年到 2018 年，他的公司股价上涨了一万两千倍，年均复合增长率高达 18.7％，而同期，标普五百指数的年均复合增长率仅有 9.7％。
从口香糖到可口可乐 1930 年，巴菲特出生在美国内布拉斯加州的奥马哈市，除了去外地读大学，他就再也没有离开过这座城市。

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美国内布拉斯加州的奥马哈市
巴菲特似乎生来就是为了跟钱打交道的。五岁时，他就逐门逐户向邻居推销从祖父店里批发来的箭牌口香糖，一盒五个，坚决不拆开卖，每盒赚两美分。六岁时，他兜售可口可乐，每六瓶汽水赚五美分。十三岁时，他开始送报纸，建立了五条送报路线，每天早上送将近五百份，每个月可以挣到一百七十五美元，相当于当时一个白领的收入。
成年后的巴菲特出资购买了箭牌和可口可乐的股权，分别成为它们的单一最大股东。理由当然不仅仅是为了童年的记忆，而是因为──无论经济繁荣还是战争，人们都要嚼口香糖和喝可乐。
1950 年，巴菲特考进了哥伦比亚大学商学院，师从著名的投资人班杰明．葛拉汉），这对他的一生影响重大。葛拉汉有一个「捡烟蒂理论」，即在经济周期的波动中，会有一些股票如同被别人扔弃的烟蒂，往往还有捡起来抽最后一口的价值。

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班杰明．葛拉汉
1957 年，巴菲特成立了一家以他的名字命名的投资俱乐部，初期管理资金为三十万美元。他遵循老师葛拉汉的理论，不停地在股市里寻找价值被低估的「烟蒂」，低购高抛，七年后，他的资金管理规模已达到两千两百万美元。
1965 年，巴菲特收购了一家叫波克夏．海瑟威的濒临破产的上市纺织公司，它后来转型为巴菲特唯一的投资平台。
随着资金管理规模的不断扩大，股市里已经没有那么多廉价的「烟蒂」可以让巴菲特捡了，这时候，他幸运地遇到了终身的伙伴查理．孟格。在孟格的启发下，巴菲特意识到，与其以低价买烂公司的股票，不如以高价买被低估的好公司的股票，然后长期持有它们。他的价值投资理论因而成型。他曾经开玩笑地说，是孟格让他「从猩猩变成了人」。

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华伦?巴菲特（左二）和查理?孟格（右一）
巴菲特价值投资最经典的一战，就是长期持有可口可乐公司的股票。
1988 年，美国股市狂泄，巴菲特投入 5.93 亿美元重仓买入可口可乐股票，1989 年大幅增持近一倍，总投资增至 10.24 亿美元，到十年后的 1998 年，他所持有的可口可乐股票市值已升到 134 亿美元，一举浮盈近 130 亿美元。
可口可乐符合巴菲特心目中的「最理想的资产」：其一，在通货膨胀时期能够创造出源源不断的产品，这些产品本身能够价而保持其企业购买力价值不变；其二，只需最低水平的新增资本投入。
当然，比可口可乐更为理想的投资目标，其实是巴菲特本人。如果在他购买可口可乐的 1988 年，有人购入波克夏．海瑟威的股票，然后一直持有至今，那么三十年后，他的投资报酬率是一百二十倍。

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