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近日,2020新财富500富人榜榜单公布,金融数据服务领域的三巨头东方财富、同花顺、万得资讯的创始人其实、易峥、陆风分别以257.6亿元、211.2亿元和153.6亿元的财富,排在100-200名之间 。其中,同花顺的易峥2020年相较于2019年的财富增长了185.8% 。
这三家公司有如下几个共同点:第一,地点都在长三角,其中2家在上海,1家在浙江;第二,创始人年龄均在50岁或出头,也就是1970年左右出生;第三,三家公司均有数据终端,东方财富有Choice终端、同花顺有iFinD终端,万得资讯有Wind终端 。
万得、同花顺、东方财富都是从金融数据服务商起家,但它们如今的盈利模式已迥然各异,这带来了公司估值和创始人财富的极大不同 。那么,他们各自有着怎样的财富淘金术?
淘金的路上,还是卖铲子的最赚钱某地发现了金矿,期望发财的人蜂拥而至 。最后大部分人都因为没有挖到金子而导致发财梦破灭,而为淘金客提供铲子的商人却从中发了一笔小财 。
金融数据服务商,就是通往金融淘金路上的卖铲子的商人,在中国股市几经沉浮、牛熊交换的周期更替中,他们通过为投资者提供必需的金融资讯等服务而不断成熟、壮大 。
目前,在国内金融数据服务细分领域,主要有万得、东方财富、同花顺几个玩家 。同花顺和东方财富分别于2009年和2010年在创业板上市,万得虽未上市,但在2015年2月和2018年2月两次获得新湖中宝(600208)两次注资,也大概能估值出当时公司的估值情况 。
东方财富(300059)的2020年第一季度财报显示,一季度营收16.9亿元,同比增长82.21%;归属于母公司股东的净利润为8.7亿元,同比增长126.48% 。测算出来的净利率为51.5% 。目前的公司市值为1148亿元左右 。
同花顺(300033)的2020年一季度营收3.8亿元,同比增长34.12%;归属于母公司股东的净利润为1.27亿,同比增长25.3% 。测算出来的净利率为33.4% 。目前的市值为576亿元左右 。
万得资讯为未上市公司,最早可追溯至1996年,曾获得过中信产业基金、高瓴资本、平安创新投资基金等的数轮投资,最新一轮的投资是于2020年3月获得上海汉世纪和兴富资本的战略投资 。2018年2月,万得信息获得13.68亿人民币来自新湖中宝的投资,股权占比为6%,据此可推算当时的估值为228亿元 。
而2020年一季度,受疫情的影响,A股3000多家上市公司的平均净利率为-42%,表现最稳定的银行业的净利率为33% 。金融数据服务商的净利率打败9成的A股上市公司 。
图表 1:三家主要金融数据服务商近三年财务指标(亿元)
数据来源:Wind,IT桔子,融中财经整理
金融数据服务商的起伏与股市的牛熊息息相关 。在2006-2007年和2014-2015年的两波牛市中,金融数据服务商获得了两次大的跨越式发展 。2007年,万得、东方财富、同花顺的营收都上了亿元级别,迎来了第一个收获期,除万得外的两家,也相继登陆资本市场 。而2015年的牛市,业务多元化的东方财富、同花顺营收呈指数增长,东方财富营收逼近30亿元,同花顺也达14.42亿元 。
而在2015年的牛市中,行业的格局也在悄然发生变化,东方财富的营收大幅超越万得(中金公司研究部曾出具了一份金融数据服务商营收统计报告,由于万得并未上市,预估全年营收为13亿),达万得近两倍水平,同花顺的营收也晋升为与万得处于同一水平 。
同样为金融信息数据服务商,为何三家的营收、净利和市值/估值会有这么大的悬殊?在牛市中,各家的营收表现为何会有如此大的差距?它们的盈利模式存在哪些差异?
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