为照顾没有密切留意联合技术动向的投资者 ， 这里要提前先说明一下背景 。目前 ， 公司的航天和国防分部正与雷神（Raytheon）合并 ， 而且公司最终会透过多项独立交易分拆其开利（Carrier）和奥的斯（Otis）业务分部 。问题在于 ， 道指成份股中已有波音（Boeing）作为航天和国防行业代表 ， 联合技术因而变得可有可无 。预期联合技术的合并交易将于2020年上半年取得监管批准后完成 。
17.Facebook或好市多将取代联合技术 ， 跻身道指成份股
没错刚在预测之上再作预测 。假设上个预测成真 ， 联合技术从道指中除名 ， 委员会便要以其他企业填补空缺 ， 届时将会是Facebook或好市多（Costco Wholesale）之争 。
作为第五大上市公司 ， 社交媒体霸主Facebook理所当然会入选 。这家企业控制七个最热门社交媒体平台的其中四个（Facebook、Messenger、WhatsApp和Instagram） ， 为广告商吸引观众的能力胜过其他公司 ， 唯一的问题是道指成份股中已有不少科技股代表 。
另一方面 ， 好市多可说是一匹完美的黑马 。虽然道指成份股也包括了可口可乐（Coca-Cola）和麦当劳（McDonald’s）等公司 ， 但这些餐饮企业并不能反映消费者的购买习惯或美国经济稳健程度 ， 正正让市值达1,300亿美元的好市多有机可乘 。
18.餐厅股显著落后于大市
受惠于破纪录的经济增长 ， 餐厅行业发展迅速 ， 但2020年投资者很可能会沽出餐厅股 。
根据资料分析公司Yardeni Research的数据显示 ， 在2019年 ， 标普500指数餐厅股的平均预测市盈率逼近1997年以来的历史高位 。鉴于大部分餐厅股的增长率均介乎低至中单位数 ， 估值高于明年盈利的25倍并不合理 。
此外 ， 现时正值企业杠杆上升之际 ， 加上市场可能处于现有经济扩张期尾声 ， 餐厅股属于格外高风险投资 。在下次衰退爆发时 ， 估值偏高的餐厅股将会首当其冲受到打击 。
19.2020年Pinterest将大放异彩 ， 其他第二年上市的股票则相形失色
除了少数个别例子外 ， 2019年首次公开招股的知名企业均股价插水 。来到2020年 ， 由于美国国内生产总值增长率轻微下滑 ， 这些企业将会维持疲弱 ， 录得亏损的新上市公司（例如共乘车巨企Uber和Lyft等）将延续跌势 。
话虽如此 ， Pinterest却有潜力在上市第二年大幅反弹 。截至去年9月底 ， Pinterest的每月活跃用户（MAU）人数较对上一年同期增长7,100万名至3.22亿名 。每月活跃用户增长能吸引新广告商 ， 并可进一步提高公司的广告定价能力 ， 所以是重要的考虑因素 。另外 ， Pinterest也致力发展海外市场和增加每名用户平均收益 ， 从而改善盈利能力 。由此可见 ， Pinterest将能在去年首次公开招股的企业中脱颖而出 。
20.价值股东山再起
最近十年 ， 增长股表现均领先价值股 ， 原因是极低息环境为高增长企业提供了低成本资金 ， 有利业务扩张 。不过 ， 即使2020年贷款利率维持于低水平 ， 上述情况也会出现变化 。
众所周知 ， 去年8月收益率曲线短暂倒挂后 ， 华尔街和投资者都密切关注衰退风险 。这很可能意味着投资者将加倍留意盈利能力较高和估值较低的股票 。在2019年 ， AT&T等多家平平无奇的企业跑赢市场指标的标普500指数 ， 因此本年度可能会有更多基本必需品和品牌企业蓬勃发展 ， 推动价值股击败增长股 ， 重夺失落已久的宝座 。

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