百威亚太黯然离场，是否预示着资本市场回归理性？

百威亚太离场有多方面原因，主要可以归结于以下几点：
估值过高百威亚太涵盖百威英博的中国、澳洲、韩国、印度和越南等主要市场业务，在这些地区生产、进口、推广、分销及出售50多个自行拥有或者获得许可使用的啤酒品牌，包括全球品牌百威、时代及科罗娜，以及多国品牌和本土品牌如福佳、凯狮、Great Northern、哈尔滨及Victoria Bitter，其中中国是百威亚太销量最高的啤酒市场。
然而在中国，华润啤酒（00291-HK）是销量最高的啤酒企业，而非百威亚太。根据百威亚太的行业数据，华润雪花在中国的市场份额为23.2%，青岛啤酒为16.4%，百威亚太为16.2% 。2018年，华润啤酒的啤酒销量为1129万千升，百威亚太为1043万千升。
以百威亚太的预计估值中位数4610.79亿港元以及百威亚太的2018年销售额计算，2018年往绩市销率高达6.96倍，远高于青岛啤酒的2.51倍和华润啤酒的3.63倍。尽管利润率及业绩增长较本土同行优胜，但市销率较同行高两三倍，仍反映出百威亚太的估值昂贵。
为母公司还债不得人心百威亚太的招股书显示，全球发售所得款项将全数用于偿还应付百威集团附属公司的贷款。
国际配售遭冷遇在香港进行IPO的许多企业都会定下基石投资者，以确保国际配售得到足额认购，而且都会选择九成国际配售，一成为公开发售，而百威亚太的公开发售部分仅为半成，即意味着其更多偏向于向高净值个人和机构发售股份，此外，该公司亦没有引入基石投资者，这反映百威亚太对于国际配售部分获足额认购还是有信心的。
根据上市规则的回拨机制，公开发售与国际配售部分有一个互相回拨的机制，如果公开发售部分认购不足，未被认购的部分将回拨到国际配售；但是如果国际配售认购不足，则通常会延迟上市，因为强行回拨到公开发售市场，将引起市场恐慌，从而令股价受压。
据报百威亚太的公开发售部分获超额认购，但是超额倍数低于触发回拨机制的15倍，与此同时，市场传闻其国际配售部分遭抽飞，导致国际配售不足额。在这种情况下，待价而沽可能是更好的选择。
拆息高企导致利息成本增加为什么国际配售部分遭抽飞，公开发售认购不如预期火爆？其中一个原因可能与政经局势不明朗引起市场忧虑以及拆息上升有关。
港股IPO通常会使用孖展（也就是融资，最高或可用到9倍杠杆），由于用于认购新股的资金放大，中签的几率也大幅提高，加上港元利率偏低，资金冻结几天所需要支付的利息并不高。若新股表现理想，立刻可以赚回利息，而且杠杆使中签几率和中签数量提高，能使获利放大，反之亦然，若新股表现不理想，亏损也会扩大，同时由于市况表现不佳，投资者若没能及时出清用孖展所买的货，可能导致资金的占用成本大增，扩大亏损面积，只能尽快削价沽售，而大量沽盘必然导致股价进一步下滑。
因此，投资者在使用孖展认购新股时都会作出多方考虑，包括利率、新股首日表现（以便在首日能及时沽出以借来的资金购入的股票），务求让利益最大化，或亏损最小化。
个人觉得，百威亚太放弃离场，更多是自己原因。属于个案。
7月16日，香港交易所总裁李小加接受采访时称，和所有关注事件的市场朋友一样，对前两天百威亚太宣布取消IPO发行感到失望，但“百威的事情是个个案。”
其强调，港交所市场的运作机制十分完善，相信百威的选择对该公司来说是合理的。李小加也对该选择表示尊重，亦希望如此体量的项目在未来能继续保持对在香港上市的兴趣。
据了解，7月14日，百威亚太突然宣布取消IPO发行，当时该只IPO已经进入认购环节。未取消前，百威亚太可凭借此次IPO募资最多764.47亿港元，系今年全球最大规模IPO 。

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