股票最稳的赚钱方法如何选一只好股票( 五 )

一步一步地分析，最后得到单个细分领域（或公司）的投资价值，这就是行业分析。
这里需要强调一点，这样的研究，需要非常了解行业的特点。
PS：以上分析只是粗浅的分析，并且没有考虑估值，只是提供一种思路，不作为投资建议。
3、公司分析
公司分析，我将其分为两部分：财务分析和实地调研。
财务分析，是通过分析企业的历史财务数据，形成对企业经营的初步印象与预期，来判断企业是否是自己理想的投资标的。
实地调研，主要是指去企业现场，跟企业高层（董秘、财务总监等等）谈话，感受一下企业的实际经营状况，以验证此前自己对企业的判断是否正确。
下面重点讲讲分析财务，实地调研部分限于篇幅，略过。
拿到一家公司的财务报表，我们主要看什么呢？
（1）净利润及其增速
一般情况下，我会首先看企业的归母净利润和扣非后归母净利润的增速。
尤其是近三年的增速。一般而言，近三年净利润增速大于20%，且有逐年增长的趋势，绝对是一家快速发展的公司。例如中顺洁柔，“纸中茅台”，近三年归母净利增速超40%，今年股价也翻倍。

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（2）ROE、ROA、销售毛利率、销售净利率
这四个指标反映的是企业的盈利性。
毛利率高说明企业产品的品牌溢价高，议价能力强。
而如果同时销售净利率也高，说明企业的“三费”（销售费用、管理费用、财务费用）管控也到位。
ROE和ROA衡量的则是企业的整体盈利性，一家高净利的企业如果没有合理地利用杠杆或者营运能力地下，ROE也不会高。
一般认为，ROE稳定地高于20%就是极好的公司了（A股满足条件的不多），至少别低于10%；如果ROE低于5%，权益报酬率不如定期存款，则坚决不能投资。
销售毛利率和净利率，各个行业则各有不同，无法有统一评价标准，比较通用的做法是将单个公司的销售毛利率、销售净利率与行业均值相比。
（3）总资产周转率和财务杠杆
根据杜邦恒等式，ROE的来源可以被拆解为3个部分：
ROE=净利润/所有者权益
=(净利润 / 营业收入) * (营业收入 / 总资产) * (总资产 / 所有者权益)
=销售净利率*总资产周转率*财务杠杆
高ROE的公司我们当然喜欢，但我们也要看看ROE是怎么来的。
在理想的情况下，我们希望看到企业的高ROE主要来源于销售净利率和总资产周转率，因为这表明公司的产品具有竞争力、公司的营运能力高。
但如果企业的高ROE主要来源于高财务杠杆，我们就得小心了，因为杠杆越高，风险越大，并且杠杆太高，ROE的增长潜力便小，因为企业不可能无限地加杠杆。
当然，财务杠杆太低也不是好事，杠杆低了，说明企业没有合理地利用资本市场，盈利潜力没有完全释放。
（4）资产负债率、流动比例、速动比例、现金比例
这四个指标反映的主要是企业的偿债能力。
其中，资产负债率主要衡量企业的长期偿债能力，这个指标越小越安全，计算公式为：
资产负债率=总负债/总资产
一般而言，这个指标最好不要大于70% 。当然各个行业的特点不一样，我们最好将企业的资产负债率和行业均值比一比，来判断企业是否有违约风险。
流动比例、速动比例、现金比例，主要反映的是企业的短期偿债能力，这三个指标越大越安全，计算公式分别为：

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