汽车行业已经触底，静待戴维斯双击

上汽集团，汽车行业的老大哥，目前市值2138亿比第二名比亚迪多近400亿，然而近几年的走势实在不敢恭维，到底是什么原因呢？今天我们来分析一下。
根据19年年报数据，
营业收入8433亿，较前一年下降6.53%，
扣费净利润 215.8亿，较前一年下降33.41%，
毛利率 12.15%，较前一年13.25%下降1.1%，
净利率 4.27%，较前一年5.45%下降1.18%，
每股收益2.191，较前一年3.082下降0.891，
净资产收益率10.53%，较前一年15.67%下降5.14%，
总资产周转率1.03，较前一年1.20下降0.97，
资产负债率 64.58%，较前一年63.63%略微上升。
从以上数据我们可以看出，上汽集团上一年的情况非常糟糕，所有指标较前一年都有所下降。尤其是扣非净利润下降高达33.41% 。净资产收益率也大幅下降5.14% 。
利润下降，最主要的原因还是营业收入下降导致。
净资产收益率下降，我们根据杜邦分析来看一下。
19年净资产收益率为10.53%，18年净资产收益率为15.67%
主要导致净资产收益率下降的原因有两个，一个是总资产周转率下降，再一个就是营业总收入下降，虽然营业总成本也下降了，但是成本下降的速度比收入下降的速度慢，最终导致了净利润下降。营业收入较上一年下降6.53%，而成本较上一年下降了5.79% 。
由此我们可以看出，导致企业盈利效率下降的主要原因是营业收入下降和资产周转率下降。是什么原因导致的呢？营业收入下降，就是东西卖的比以前少了或者比以前便宜了，周准率下降就是东西卖的比以前慢了。最近几年汽车市场低迷，而且上汽之前业绩一向很好，所以业绩下跌幅度就会显得更大。要知道，汽车行业属于非硬性消费行业，具有一定的周期性，他和国家经济，人民收入水平息息相关，近几年国家经济不好，大家口袋里的钱也少了，本来想换车的也再等等，所以汽车行业就表现的很差。但是，随着经济触底反弹，以及国家因为急需拉动国内消费等因素，汽车行业的政策红利会逐步兑现，行业也基本处于底部阶段了。最近听说因为地摊经济影响，上汽五菱卖的很好，不知道是否会对上汽的业绩有帮助。
总的来说，现在汽车行业已经处于底部区域，而上汽各项指标并没有太大问题，只是营业收入急需得到改善，一旦业绩提升，很有可能获得戴维斯双击的可能。

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