IPO观察｜童装品牌衣拉拉冲刺上市，这回是真的“利好茅台”( 二 )

招股书显示，报告期内，衣拉拉存货分别为2.08亿元、1.88亿元、2.10亿元、3.09亿元，占公司总资产的比例分别为39.32%、38.22%、25.31%和35.16%，也较其他可比童装上市公司更高。同期，公司计提的存货跌价准备分别为886.8万元、939.92万元、1000.45万元和1115.32万元。
从衣拉拉入库量看，近几年产销率连年下降，是存货上升的直接原因。由于产品销量疲软，核心产品婴童服装出现销量下滑，2018-2020年其销量分别为1100.28万件、1050.42万件、971.79万件。
虽然衣拉拉大幅降低产品价格，也未能挽救销量。报告期内，公司婴童服装产品平均售价从35.68元下降至33.93元，今年上半年降至26.68元。儿童内衣内裤甚至低至每件单价不足7元钱。当然，终端消费者买到手的价格可能不止这个价格。
茅台旗下投资基金为第二大股东
衣拉拉是一家典型的“夫妻店”，实际控制人为于永梅、范卫红夫妇，二人直接及间接合计持有公司89.94%的股份，合计控制公司91.76%的股份，为公司的实际控制人。于永梅、范卫红夫妇在2005年创立安卡米品牌进入童装行业，2017年创立衣拉拉公司后，陆续将旗下各品牌打包组成今天的拟上市公司。
招股书显示，公司第二大股东为茅台建信（贵州）投资基金（有限合伙），正是茅台集团旗下投资基金，持有衣拉拉900万股，占发行前总股本的2.5% 。2020年9月，该投资基金以5.50元/股、斥资4950万元参与衣拉拉增资，由此成为公司第二大股东。一旦衣拉拉上市成功，茅台无疑将收益颇丰。
茅台建信（贵州）投资基金管理有限公司（以下简称“茅台建信基金”），于2014年9月成立于贵阳。经营范围包括受托管理私募股权投资基金；股权投资管理；固定资产管理等。旗下有贵州茅台建信投资管理中心（有限合伙）、贵州茅台建信文化娱乐投资管理中心（有限合伙）、贵州茅台建信旅游投资管理中心（有限合伙）、茅台建信（贵州）投资基金（有限合伙）和贵州茅台建信食品投资管理中心（有限合伙）。
茅台不光是白酒行业的带头大哥，旗下金融业务也在日益壮大。在茅台集团官方表述中，茅台建信基金是茅台在基金金融上布局的新业态，将以此为支点撬动茅台金融板块发展再上新台阶。从茅台建信基金的投资方向看，主要集中在传统消费和部分科技领域，投资视野有待提升。
据红星资本局不完全统计，茅台建信基金近年来已有多次出手，投资了嘉美包装（002969.SZ）、李子园（605337.SH）、京东物流（02618.HK）、天宜上佳（688033.SH）等上市公司；拟上市的万凯新材、衣拉拉等公司；以及提出上市目标的稻源科技、白家食品等。
红星新闻采访人员李伟铭
责编任志江编辑余冬梅
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