对待京东这样的公司 , 营收足够大 , 牺牲净利润的主要目的是形成商业壁垒 , 市销率估值法能更好体现这类公司的价值 。
03 采用市销率估值法要避开的几个陷阱
- 第一 , 忽视成本看销售额 。市销率有一大缺陷 , 就是无法体现成本结构的差异 , 我们无法通过市销率透视公司销售额增加的背后 , 成本水平如何 。
如果公司“薄利多销”是为了抢占市场、抢占垄断地位 , 如此商业策略还是可取的;如果公司“增收不增利” , 只是为了短期的销量 , 那么如此没有远见的公司 , 不值得投资 。
- 第二 , 在不同行业间比较市销率 。不同行业的市销率差别巨大 , 跨行业的比较没有任何意义 , 你拿银行业的市销率和餐饮业的市销率进行比较 , 无法得出有参考价值的结论 。
- 第三 , 有的行业不适合采用市销率估值法 。一般来说 , 市销率更看重销售规模 , 在大规模的市场中 , 通过比较各自企业的市场占有率和销售情况 , 能够更好的判断企业估值 。
综上 , 市销率是企业估值的重要方法之一 , 具有客观准确 , 不易造假等优势 , 但是 , 在使用市销率估值法时 , 也要避开忽视成本、跨行业比较等陷阱 。
投资股票时 , 你会参考目标企业的市销率吗?欢迎留言讨论 。
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