三、除权与除息-什么是除权-什么是除息
除权除息是什么？上市公司发放股息红利的形式虽然有四种，但沪深股市的上市公司进行利润分配一般只采用股票红利和现金红利两种，即统称所说的送红 股和派现金 。当上市公司向股东分派股息时，就要对股票进行除息；当上市公司向股东送红股时，就要对股票进行除权 。
当一家上市公司宣布上年度有利润可供分配并准备予以实施时，则该只股票就称为含权股，因为持有该只股票就享有分红派息的权利 。在这一阶段，上市公司一般要宣布一个时间称为“股权登记日”，即在该日收市时持有该股票的股东就享有分红的权利 。在以前的股票有纸交易中，为了证明对上市公司享有分红权，股东们要在公司宣布的股权登记日予以登记，且只有在此日被记录在公司股东名册上的股票持 有者，才有资格领取上市公司分派的股息红利 。实行股票的无纸化交易后，股权登记都通过计算机交易系统自动进行，股民不必到上市公司或登记公司进行专门的登 记，只要在登记的收市时还拥有股票，股东就自动享有分红的权利
四、送红股的利弊
在上市公司分红时，我国股民普遍都偏好送红股 。其实对上市公 司来说，在给股东分红时采取送红股的方式，与完全不分红、将利润滚存至下一年度等方式并没有什么区别 。这几种方式，都是把应分给股东的利润留在企业作为下 一年度发展生产所用的资金 。它一方面增强了上市公司的经营实力，进一步扩大了企业的生产经营规模，另一方面它不像现金分红那样需要拿出较大额度的现金来应 付派息工作，因为企业一般留存的现金都是不太多的 。所以这几种形式对上市公司来说都是较为有利的 。
当上市公司不给股东分红或将利润滚存至下一年时，这部分利润就以资本公积金的形式记录在资产负债表中 。而给股东送红股时，这一部分利润就要作为追 加的股本记录在股本金中，成为股东权益的一部分 。但在送红股时，因为上市公司的股本发生了变化，一方面上市公司需到当地的工商管理机构进行重新注册登记，另外还需对外发布股本变动的公告 。但不管在上述几种方式中采取哪一种来处理上一年度的利润，上市公司的净资产总额并不发生任何变化，未来年度的经营实力也 不会有任何形式的变化 。
而对于股东来说，采取送红股的形式分配利润将优于不分配利润 。这几种方式虽都不会改变股东的持股比例，也不增减股票的含金量，因为送红股在将股票 拆细的同时也将股票每股的净资产额同比例降低了，但送红股却能直接高股民的经济效益 。其根据如下：
1.按照我国的现行规定，
股票的红利的征税可根据同期储蓄利率实行扣减，即给予一定的优惠，具体税额就是每股红利减去同期储蓄利率后再征收20%的股票所得税，这样在每次分红时要征收的税额是：
所得税=（每股红利－本年度一年期定期储蓄利率）×20%
当上市公司在本年度不分配利润或将利润滚存至下一年时，下一年度的红利数额就势必增大，股民就减少了一次享受税收减免的优惠 。
2.在股票供不应求阶段，送红股增加了股东的股票数量，在市场炒作下有利于股价的上涨，从而有助于高股民的价差收入 。
3.送红股以后，股票的数量增加了，同时由于除权降低了股票的价格，就降低了购买这种股票的门槛，在局部可改变股票的供求关系，高股票的价格 。
将送红股与派现金相比，两者都是上市公司对股东的回报，只不过是方式不同而已 。只要上市公司在某年度内经营盈利，它就是对股民的回报 。但送红股与 派发现金红利有所不同，如果将这两者与银行存款相比较，现金红利有点类似于存本取息，即储户将资金存入银行后，每年取息一次 。而送红股却类似于计复利的存 款，银行每过一定的时间间隔将储户应得利息转为本金，使利息再生利息，期满后一次付清 。但送股这种回报方式又有其不确定性，因为将盈利转为股本而投入再生 产是一种再投资行为，它同样面临着风险 。若企业在未来年份中经营比较稳定、业务开拓较为顺利，且其净资产收益率能高于平均水平，则股东能得到预期的回报； 若上市公司的净资产收益率低于平均水平或送股后上市公司经营管理不善，股东不但在未来年份里得不到预期回报，且还将上一年度应得得红利化为了固定资产沉 淀 。这样送红股就不如现金红利，因为股民取得现金后可选择投资其他利润率较高的股票或投资工具 。

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