DCF计算公式 dcf是什么意思( 三 )

3、三阶段增长模型
这里我们需要考虑三个阶段，假设贴现率恒定为r，三个阶段的增长率分别为ga 、gt 以及gn 。公司股票价值是超常增长阶段、过渡阶段以及稳定阶段预期现金流的现值总和。那么，可以得出在过渡期内任何时点上的增长率gt：
假设期初的现金流为D0，则P0的计算如下：
上面公式看起来较为复杂，使用起来不太方便，不过，目前有人将它编程写在计算器里，只要输入变量值就能计算出结果。
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结论
总的来说，DCF=这n年所有期间的现值加总，这里有几个误区值得注意：
① 推估一家公司的价值，其实不是最重要的因素，因为扣除成本费用和所得税后，赚不赚钱也许是另一回事。所以，不要听到新闻上说某某公司营收创新高，你就立马杀进杀出的。
② 一家公司的价值，其实来自于现金流量。
③ 一家公司的价值，主要来自于它是否能创造源源不绝的利润与现金流，才算是找到强而有力的经营模式，而不是跟风什么O2O? P2P? 共享经济之类的美妙词汇。简单的说：一家公司如果没有能力盈利赚钱，为公司带来正的现金流量，再好听的商业模式，也不是什么好模式。
此外，由公式中，也可以发现，为了有效推估一家公司的价值，而采用DCF现金流折现法时，至少需掌握到三个核心要素：
· 现金流的金额
· 利率（折现率）
· 发生现金流的期间。
这三个要素中，尤其以第2个：利率(折现率）最为重要，因为利率只要有一丁点不同，算出来的现金流现值往往差别很大。
同时，在公式中也可以看出，当利率上升，公司价值DCF是下降的，所以，利率和股价是反向的关系。
好了，DCF估值法今天就介绍到这里了

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